A股午评 | 创指回落跌超1%！防御板块走强、科技股分化，抱团解散？

6月29日，股股分A股三大指数大幅波动，午评创业板指和深成指在冲高后回落，回落化抱科创50指数涨幅明显缩减。跌超截至午间收盘，防御沪指微涨0.17%，板块深成指下跌1.21%，走强创业板指下跌1.28%，科技沪深两市半日成交额达到2.5万亿，团解比上个交易日增加761亿。股股分

在个股表现上，午评创新药概念出现反弹，回落化抱三生国健、跌超万邦医药、防御广生堂涨停，板块太龙药业和济民健康也表现强劲。白酒板块继续反弹，酒鬼酒触及涨停，贵州茅台大幅上涨。存储芯片概念则表现活跃，时空科技涨停并创下历史新高。

相对的，下跌股票包括算力硬件概念持续走低，光纤光缆和光模块类股表现不佳，长盈通和通鼎互联跌停。PCB和铜箔概念也经历震荡调整，宝鼎科技和光华科技遭遇跌停。此外，商业航天、稀土和港口航运等领域表现低迷。

今日市场资金呈现“高低切换”的特点，资金从前期表现强劲的科技硬件（光纤、PCB、CPO）转移至医药和消费等防御性板块。科创50虽然仍在上涨，但涨幅有所减小。虽然成交量增加，但指数未能跟上，显示出市场存在较大分歧。下午的走势将取决于科技板块能否止住下跌趋势。

对于未来市场，中信证券认为，当前行情进入到K型分化的阶段性极致，甚至海外科技板块也在出现缩圈现象，股、债、商、汇的价格走势已开始显现衰退交易的早期信号；如后续紧缩政策落实，可能进一步打压碳基经济需求；相反，K型分化则可能出现阶段性收敛。相比外盘的剧烈波动，A股表现出更强的韧性，部分非AI板块已显示出资金进驻的迹象，部分低估值板块开始具备修复的基础，只待时机。

热门板块

1、创新药概念反弹

创新药概念出现反弹，三生国健、万邦医药、广生堂涨停，太龙药业和济民健康也录得涨停。

点评：国家医保局于6月29日公示了经过2026年目录初审的药品名单，其中557个药品通过医保药品目录审查，54个进入商保创新药目录。

2、白酒板块反弹

白酒板块出现震荡回升，酒鬼酒盘中触及涨停，贵州茅台强势上涨。

点评：机构研报分析显示，飞天茅台批价稳定，反映出渠道库存调整的成效，相关企业有望在二季度取得改善。618购物节数据显示，京东酒类销量同比增长25%，茅台、五粮液等高端品牌实现15%至45%的增长，价格稳定未出现暴跌。

3、存储芯片概念活跃

存储芯片概念表现活跃，时空科技涨停并创下历史新高。

点评：美银证券半导体分析师表示，内存行业正在发生由人工智能驱动的重大结构变化，表明制造专为AI优化的存储芯片所需的产能是传统计算产品的三至四倍。

机构观点

中信证券：A股相对外盘更具韧性，非AI板块显露资金进场迹象。

中信证券指出，自5月初以来，美元走强与加息预期升温推动全球市场K型分化加速，尤其是对非AI领域需求的冲击显著。当前K型分化处于阶段性极端，股、债、商、汇定价也显示出衰退交易的萌芽。若后续的紧缩措施出台，可能进一步削弱碳基经济需求；反之，K型分化则可能趋于收敛。相较于外盘的剧烈波动，A股展现出更强韧性，部分非AI板块已有资金介入，个别低估值板块具备修复的潜力，只需等待契机。

中银证券：当前不宜过早调整风格，防止交易陷阱。

中银证券认为，目前优质科技公司未显现泡沫化末期特征，产业趋势未遭证伪，盈利预期仍具备验证空间，阶段性调整依然存在，并非单边上涨的局面。科技股更接近于高估值下的阶段性消化，而非泡沫破裂。传统价值股目前估值虽低，但缺乏趋势反转的驱动力。因此，市场不应简单理解为“高切低”或“风格变化”，而是应看到贵贱资产的细微结构。

中信建投：三方面因素将左右三季度市场行情。

首先，基本面方面，AI算力维持高景气度，半年报和海外财报将成为关注焦点，同时宏观经济压力与7月重要会议对经济的提振措施也是重要因素；其次在流动性方面，外部扰动加大，内部保持中性；此外，风险偏好不会受到地缘政治和行业巨头上市的短期波动影响，同时需持续关注日韩美等主要市场的科技股联动。

东方财富：三季度A股上行空间大于下行风险。

东方财富认为，虽然外围市场因素影响A股，未来的波动可能加大，但整体而言不具系统性风险。三季度A股指数的上行空间较下行风险更大。市场存在结构性拥挤和估值分化，这或许是由于对传统行业的过度悲观。随着市场逐步改善，可考虑逐步调整结构性投资。近期多家传统行业公司积极增持和回购，历史数据显示，回购公告和股价见底有相关性，这些公司可能成为下一阶段投资的重点。

本文转载自腾讯自选股，官网编辑：王秋佳。