美联储洛根提出“缩表”新策略：通过优化监管支持负债表平稳“瘦身”！

达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）在周四的缩表讲话中表示，美联储可以通过修改监管政策来降低商业银行对准备金的美联需求，从而实现资产负债表的储洛出新策略平稳“瘦身”。

当前，根提美联储执行“充足准备金（Ample Reserves）”框架。通过尽管洛根认为该制度在保持货币市场利率稳定方面表现出色，优化但她提出了更具前瞻性的监管建议：与其回归全球金融危机前的“稀缺准备金”模式，不如通过优化监管，支持推动银行的负债准备金需求曲线向内调整。

随着美联储资产负债表在多次危机中迅速扩大，表平有序缩表的稳瘦问题已成为政策讨论的焦点。尤其在特朗普提名的缩表候任联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）认为缩表有助于清理降息障碍的背景下，这一议题变得尤其迫切。美联

洛根在纽约联储市场部工作多年，储洛出新策略对负债表运作有深入理解。根提她提出以下三种方式，引导银行减少对过剩储备的依赖：

洛根在演讲中明确区分了两种准备金的持有动机：一种是为了应对金融压力、防范风险传染的“必要缓冲”，这是对联储资产负债表的“高效利用”，不应削减；另一种是由监管漏洞或银行心理压力造成的“低效囤积”。

她指出：“部分流动性规则让银行在危机期间不敢动用储备，促使它们持有更多不必要的准备金，这种情况完全可以改善。”

此外，洛根还对一项近期的政策提议表达了反对意见，该提议建议美联储仅对银行一定额度内的准备金支付利息。洛根批评此做法明显带有“中心化计划色彩”，不仅会抑制金融创新，还可能削弱银行的竞争力和增长动力。