智谱（02513.HK）盘中涨超40%，市值突破万亿港元

智谱在港股市场表现强劲，智谱涨超市值已超过万亿港元。盘中

6月22日，市值智谱一度上涨超过40%，突破最高达到2980港元，港元总市值突破1万亿港元。智谱涨超午间回落，盘中仍上涨逾17%，市值报2458港元。突破与今年1月的港元发行价116.20港元相比，智谱市值已上涨超过24倍。智谱涨超

智谱于1月8日在港交所上市，盘中开盘价为120港元，市值当时市值约528亿港元，突破被誉为“全球大模型第一股”。港元仅用不到半年时间，公司市值从几百亿港元跃升至万亿港元，成为港股AI板块的热门标的。

新旗舰模型GLM-5.2推动市场热潮

智谱近期推出的新一代旗舰模型GLM-5.2，是本轮涨势的重要推动因素。

GLM-5.2专注于长程任务及Coding Agent场景，支持1M上下文，并在前端开发、复杂工程和长任务处理方面实现明显提升。该模型向GLM Coding Plan用户开放，并按MIT协议开源。

在全球Code Arena的前端开发评估中，GLM-5.2表现优异，使市场重新审视智谱在开源、编程模型及Agent应用中的定位。相比于大模型参数的竞争，代码生成和工程执行更具实际收入潜力，更易于资本市场的预期。

摩根大通上周发布的报告进一步提升了市场信心，预测智谱2026年至2030年的收入将增加7%至16%，预计2026年收入将增长超过534%，并在2028年实现盈利。报告指出，GLM-5.2巩固了智谱在中国AI领域的领先地位，API定价折扣的取消进一步体现了公司的定价能力。

高估值背后的两个关键因素

智谱的估值急剧上升，反映出市场对中国AI资产的稀缺性重新评估。

作为少数上市的独立大模型公司，智谱拥有基座模型、MaaS平台、开发者订阅及企业客户资源。招股资料显示，公司源于清华大学的技术转化，长期投资于GLM模型体系，客户涵盖企业、开发者和终端场景。报道指出，智谱2025年收入预计同比增长132%至7.24亿元，但调整后的净亏损仍达32亿元。

这表明，智谱的市场表现不仅依赖于当前利润，更依赖于大模型商业化的迅速增长。模型能力提升、API价格变化、订阅用户和企业调用量都将直接影响市场对其收入预期。

今年，港股的科技新股和AI资产热度上涨，投资者对具有明显AI标签、相对有限的流通盘以及清晰技术叙事的公司给予更高的估值。智谱市值突破1万亿港元后，市场将关注GLM-5.2开源后的开发者接受情况、API收入增长，以及公司能否将模型热度转化为可持续的现金流。