中东冲突引发的能源通胀风险推动政策调整，欧洲央行或在4月加息？

最新预测显示，中东胀风整欧洲央

将在2026年4月和6月各加息25个基点，冲突策调早前的引发源通月加预期是今年利率维持不变。此项调整与摩根大通和巴克莱银行上周的动政预测一致，认为

将在4月采取行动。险推行或息

中东地区冲突带来的中东胀风整欧洲央通胀风险，特别是冲突策调能源价格的上涨，成为主要困扰。引发源通月加

摩根士丹利的动政利率策略师卢卡·萨尔福德和玛丽亚·奇亚拉·鲁索在最新报告中表示，持续的险推行或息中东冲突、对缓冲区的中东胀风整欧洲央有限观察以及央行对滞胀的初步分析，促使他们调整了摩根士丹利的冲突策调央行预测。目前预计

将在2026年6月和9月各加息50个基点（先前预测为今年维持不变），引发源通月加并收回2027年的动政加息预期。根据LSEG数据，险推行或息目前金融市场预期今年将加息三次。策略师们还预测，按基准的欧洲央行利率路径，10年期德国国债收益率在2026年年底将为2.80%，2027年将为2.70%。

此次预测的集体上修主要受到霍尔木兹海峡紧张局势影响，原油和天然气价格维持高位，输入型通胀压力超出预期。欧洲央行面临“滞胀”窘境，需要平衡抑制能源成本传导与防止过度紧缩对经济增长的影响。市场已将2026年内三次加息的概率定价至较高水平，欧元区长端收益率曲线也相应陡峭化。

卢卡·萨尔福德和玛丽亚·奇亚拉·鲁索指出，冲突持续的时间越长，央行对滞胀的容忍度可能越低，政策转向的速度将快于市场初期预期。这一调整也可能反映出内部鹰派声音的上升，市场需关注后续会议纪要中的措辞变化。对于亚洲国家，欧洲的加息将间接推高跨境融资成本，能源价格的传导可能加大出口企业的汇率压力，因此需要提前布署利率对冲工具。

客观而言，中东冲突所引发的能源通胀已迫使高盛、摩根士丹利等机构全面上修欧洲央行的加息路径，市场对三次加息的定价已成为主流预期。虽然在基准情景下，德国国债收益率可能在2026年底达到2.80%，但若冲突长期化，紧缩力度仍有可能进一步上调。欧元区经济复苏的韧性及全球利率的联动性将成为下半年的核心观察因素，投资者应根据能源价格走势动态调整久期配置。