在美伊谈判的背景下，原油市场正面临供需紧张局势

随着投资者关注脆弱的美伊伊朗停火谈判，全球现货石油市场正在经历恐慌性抢购，谈判特别是景下由于霍尔木兹海峡的供应中断，市场动荡已扩展至欧洲和大西洋地区。原油

彭博社报道称，市场势本周北海现货原油市场出现了40份买盘，正面张局仅有4份卖盘，临供近月交货的需紧原油价格一度超越每桶140美元的历史高位。与之对比，美伊期货市场却面临相反局面——6月交割的谈判布伦特原油下跌了13%，收于约每桶95美元，景下现实供需与纸面预期之间的原油价差超过30美元。

阿布扎比国家石油公司首席执行官Sultan al Jaber指出，市场势“霍尔木兹海峡冲突前最后一批过境的正面张局货物正在到达目的地，全球能源流动的临供40天断档正真实显现。”

交易员警示，即使谈判取得进展，海峡恢复通航，来自波斯湾的原油仍需数周才能抵达亚欧炼厂，供应缺口短期内难以弥补。麦格理预测，若冲突持续至6月，油价可能突破每桶200美元。

现货市场与期货市场之间的分歧

本周，重要的现货原油基准即期布伦特一度上涨至每桶144美元，超过2008年的高点，尽管期货价格尚未接近这一水平。截至周五，即期布伦特回调至每桶126美元，但与6月期货相比仍溢价超过30美元。

在北海现货市场，这一巨大价差尤为显著。有报道说，Trafigura Group和Gunvor Group等交易商以高出即期布伦特22美元的价格竞购4月下旬至5月初交货的北海原油。尼日利亚的下月装船货物报价已高达每桶25美元，而冲突前这一数字不足3美元。

Sparta Commodities的研究主管Neil Crosby表示，“现货市场的原油供应正面临短缺，价格已经过高。如此持续下去，欧洲炼厂可能最早在下个月就要降低开工率。”

亚洲国家积极采购，美国原油供应增量创纪录

高度依赖霍尔木兹海峡的亚洲国家正在全球范围内寻找原油。日本炼厂纷纷前往美国购油，并租用小型船只以便缩短运输时间；而印度炼厂则向委内瑞拉大幅增购原油，4月第一周的装船量接近600万桶，较上月增长了一倍。

一些亚洲炼厂交易员表示，他们已不再关心价格，而是尽可能地锁定原油桶数，以确保能源的安全供应。

美国方面，特朗普于本周末在社交媒体表示，有“大量油轮正驶向美国装载原油”。休斯顿米德兰的WTI原油相较美国基准原油的溢价已升至近每桶4美元，为战前水平的四倍。

炼厂面临压力，成品油市场情况严峻

现货与期货之间的极端价差给炼厂带来了巨大的财务压力。由于现货采购成本高于可用于对冲的期货价格，尽管表面上利润可观，实际现金流管理却面临困难。

咨询公司Midhurst Downstream顾问、前沙特阿美炼油经济师Roberto Ulivieri指出：“这是一个巨大的价格风险管理挑战——表面利润虽高，但购入一船货后，实际炼制过程的现金流可能截然不同。”

部分炼厂已开始退出市场，导致产量下降，进一步加剧成品油供应紧张。目前，航空煤油和柴油价格已高于每桶200美元。美国能源信息署数据显示，美国汽油库存降至近16年最低水平。

供应紧张的波及效应逐渐向西蔓延

据摩根大通分析师的研报，霍尔木兹海峡石油流通的中断将对全球供应造成“连锁反应”，影响从亚洲传播至非洲、欧洲，并最终波及美国，预计大部分地区将在4月承受压力。菲律宾已宣布能源紧急状态，非洲和欧洲亦将于4月分别面临供应紧张。

全球石油系统正经历“流量冲击”向“库存消耗问题”的转变，时间因素成为推动市场波动的关键。

麦格理的分析指出，尽管市场期待特朗普能迅速宣布谈判成功，但若冲突持续至6月，油价可能触及每桶200美元，美国的汽油零售价可能达到每加仑约7美元。

Energy Aspects的联合创始人Amrita Sen警告称，“现货市场并不受社交媒体影响，而是随着供应中断从亚洲扩展至大西洋而继续走强。如果期货价格跟不上现货，可能导致美国的出口在船运能力允许的情况下持续高企，直到国内炼厂面临原油短缺。”

本文转载自华尔街见闻，编辑：陈雯芳。